2020-09-01 11:16:33
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注冊(cè)大企業(yè)必須建立股票結(jié)構(gòu),大企業(yè)擁有大量股東,合理的股票結(jié)構(gòu)可以幫助企業(yè)更好地發(fā)展。在設(shè)計(jì)股權(quán)結(jié)構(gòu)時(shí),應(yīng)考慮股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)原則,參考常見的股權(quán)結(jié)構(gòu)類型,在專業(yè)人員的幫助下完成股權(quán)結(jié)構(gòu)的整體設(shè)計(jì)。其次,結(jié)合以往的服務(wù)經(jīng)驗(yàn),參考相關(guān)資料,整理一些相關(guān)知識(shí),幫助企業(yè)家設(shè)計(jì)出更適合自身發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)原則
原則一.不平等
這一原則主要針對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì),簡言之,創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)似乎沒有共同的現(xiàn)象。因?yàn)殡S著公司的發(fā)展,每個(gè)人的貢獻(xiàn)都會(huì)發(fā)生變化,但唯一不變的,必須是創(chuàng)始人的貢獻(xiàn),才會(huì)變得越來越重要。因此,創(chuàng)始人在組建團(tuán)隊(duì)時(shí),就是要確立自己絕對(duì)的領(lǐng)導(dǎo)權(quán),以便更有利于公司的發(fā)展保持一顆心。真正的功夫是最大的悲劇,創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)份額,更因?yàn)楣蓹?quán)份額導(dǎo)致公司崩潰,我們沒有機(jī)會(huì)看到。
因此,對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說,不要出現(xiàn)股權(quán)的現(xiàn)狀,誰是創(chuàng)始人,請(qǐng)盡量把股票拉到自己手中,直到真正需要未來,不要遲到。
原則二.小股東原則
這一原則主要是針對(duì)公司的人才激勵(lì),目前許多公司為了留住有吸引力的人才,也為了給股票,特別是互聯(lián)網(wǎng)公司,似乎沒有分享薪酬福利,難以發(fā)布招聘信息。其實(shí),這很荒唐,公司的估值沒有繼續(xù)下去,手上的所有權(quán)不值錢,給的也是給的,如果有一個(gè)更好的公司挖人,或者幾分鐘的人走茶涼。因此,真的不給股東的心態(tài)可以有股東的心態(tài),只有創(chuàng)始人才是公司的寶庫,小股東永遠(yuǎn)是旁觀者。
因此,對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來說,不容易分割股權(quán),中長期激勵(lì)不僅僅是分享股權(quán)的唯一途徑,股權(quán)將繼續(xù)為公司帶來價(jià)值,并愿意為公司的成長而戰(zhàn)。
原則三.控制原則
這一原則主要針對(duì)公司的資本運(yùn)作,公司的發(fā)展有時(shí)必須依靠資本的權(quán)力,而不能在公司治理層面做出讓步。主要體現(xiàn)在兩個(gè)層面:一是股東大會(huì),二是董事會(huì)。股東將根據(jù)股權(quán)比例行使投票權(quán),因此作為創(chuàng)始人,記住以下三個(gè)股份,2/3是絕對(duì)控制,1/2是相對(duì)控制,1/3是否決。當(dāng)然,為了實(shí)現(xiàn)一定比例的表決權(quán),不必保持股權(quán)比例的一致性,可以通過表決權(quán)委托、行動(dòng)人協(xié)議、有限合伙企業(yè)作為控股平臺(tái)來實(shí)現(xiàn),這在本文中沒有討論過。在董事會(huì)層面,有一個(gè)一人一票制度,許多資本黨進(jìn)入董事會(huì)并占據(jù)一席之地,當(dāng)企業(yè)要小心時(shí),公司創(chuàng)始人被資本黨董事會(huì)制度用來驅(qū)逐它。在控制原則上,馬云是一位大師,通過兩個(gè)有限合伙企業(yè)來實(shí)現(xiàn)控制,阿里巴巴通過董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)控制。
因此,對(duì)于初創(chuàng)公司來說,在引進(jìn)資金時(shí),始終保持警惕,不易在控制中控制,可以實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制。
原則四.第一步原則
如上文所述,這一原則主要針對(duì)公司的發(fā)展,因?yàn)楣镜陌l(fā)展需要向其核心員工釋放股權(quán),并轉(zhuǎn)移股權(quán)以支持資本,但是,在公司成立之初很難預(yù)測(cè),如果考慮這一點(diǎn)為時(shí)過早,那么這只是一種分散注意力的做法,畢竟公司發(fā)展的核心是業(yè)務(wù)。然而,在股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)中不能等待事情發(fā)生,臨時(shí)決策時(shí)常倉促,因此有一個(gè)第一步原則來保證股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠跟上公司的發(fā)展。
因此,對(duì)于初創(chuàng)公司來說,股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)并不是一個(gè)好的一次性總能做到的事情,創(chuàng)始人應(yīng)該充分利用這一有限的100%的股權(quán),在每股稀釋后,可以最大化其價(jià)值。
什么是共同股權(quán)結(jié)構(gòu)類型?
一般來說,股權(quán)結(jié)構(gòu)有三種,一是一元結(jié)構(gòu),二是二元結(jié)構(gòu),三是四元結(jié)構(gòu)。
1.一元股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股權(quán)比率、投票權(quán)(支付權(quán))和股利的一體化。
在這種結(jié)構(gòu)下,所有中小股東的權(quán)利都是根據(jù)股權(quán)比率確定的。這是最簡單的股權(quán)結(jié)構(gòu),需要避免的焦點(diǎn)是公司僵局問題!在實(shí)踐中,有多個(gè)投票權(quán)節(jié)點(diǎn):一個(gè)股東占投票權(quán)的比例超過33.4%;另一個(gè)股東只占兩個(gè)股東,雙方分別占51%和49%;第三個(gè)股東占一方的比例超過66.7%;第四個(gè)股東占兩個(gè)股東,每個(gè)股東的貢獻(xiàn)率為50%。這里,第三個(gè)比率意味著公司在任何情況下都不會(huì)陷入僵局,因?yàn)橥镀睓?quán)已經(jīng)超過三分之二,而且有效的公司決定可以單方面就任何投票事項(xiàng)作出,除非公司章程規(guī)定了股東人數(shù)的最低限制。最糟糕的是第四種股權(quán)結(jié)構(gòu),根據(jù)每股股東50%的投票制度,這意味著公司的任何決議必須由雙方商定才能有效。
二、股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股權(quán)、投票權(quán)和股利權(quán)之間的不同比例安排。
我國公司法修改后,公司章程可以規(guī)定同一股份的不同權(quán)利,當(dāng)然,在股份公司下,只能設(shè)計(jì)不同類型的股東,同一種股份的權(quán)利應(yīng)該是一致的。這種架構(gòu)設(shè)計(jì)適合于那些需要給予某些合作伙伴紅利的情況,但是決定給予創(chuàng)始人的多個(gè)共同創(chuàng)始人。
3、4x4股權(quán)結(jié)構(gòu)是基于雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)的,公司股東分為創(chuàng)始人、合伙人、員工、投資者、他們的權(quán)利總體安排以實(shí)現(xiàn)上述五個(gè)目標(biāo)。
這個(gè)術(shù)語是一個(gè)比喻,大多數(shù)人應(yīng)該知道4x4的意思,當(dāng)然不是16,這里是汽車的四輪驅(qū)動(dòng)。比如說,你可以讓每個(gè)創(chuàng)業(yè)公司都像一輛汽車,每個(gè)人都是從事行業(yè)的軌道,創(chuàng)始人是競爭對(duì)手。創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新本質(zhì)上是一場(chǎng)游戲,無論是跨國還是f1,企業(yè)家作為競爭對(duì)手,都必須有一輛好車,而且必須是四輪驅(qū)動(dòng),充滿力量,克服困難和阻力。
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